瑞银(UBS)警告今年贵重金属价格将在明年第一季度下跌 Anue Juheng-Gold

自今年年初以来,由于对冲市场的需求,基本贵金属的价格推高了价格。 但是,瑞银警告说,由于基本贵金属的过度上涨,在存货充足和流行病变量的干扰下,贵金属的价格可能在未来12个月内面临下行压力。 ,最早在2021年第一季度(2021年)将面临背压。

基本贵金属今年表现良好,今年国际现货价格上涨了20%以上,其中铜,镍和锌价格表现相对较好,上涨了到目前为止,今年超过25%。

以伦敦金属交易所的3个月期铜期货为例。 由于中国对金属的需求增加以及疫情导致采矿和废料供应减少,加上对工业金属的投资需求增加,因此吸引了流入基本金属市场的资金。 上周一,它突破了8,000美元,创下了7年多的新纪录。

但是,瑞银(UBS)回忆说,铜价可能会在明年3月之前跌至7,200美元,并将逐步稳定,并从下半年起升至7,500美元左右。

总体而言,基本金属可能在下一季度面临调整。 原因是本季度基本金属的累积增幅巨大,许多价格都超过了它们,这可能导致制造商增加供应。 如果市场上不存在严重短缺或存货大量减少,则很难维持基本金属的当前价格。

其次,中国许多行业已经完成了贱金属库存的补充。 就原铜和铜产品而言,进口量已连续两个月下降。 与上一季度相比,10月和11月的环比下降分别为14%和9%。 尽管国民经济反弹已恢复,但货币政策已趋于平衡,以减少宽松政策可能引起的长期经济失衡。

根据瑞银集团的分析,发达国家面临经济复苏放缓的风险,这也将减少对贱金属的需求。 明年第一季度库存的增加预计将使贱金属价格承受下行压力。

瑞银(UBS)回忆说,不仅贱金属对价格构成下行压力,大宗商品投资者最近还重新组织了部署,包括减缓了由于疫苗研发而引起的价格上涨,以及短期经济挑战可能会触发新一轮的收益关闭。 预计未来12个月价格下跌的可能性大于上涨的可能性,建议投资者等待明年的进入市场的机会。


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