中信证券:钢铁投资价值可能跑赢2017年供需改革时期_东方财富网

概括

[CITIC Securities: El valor de la inversión en acero puede superar el período de reforma del lado de la oferta en 2017]中信证券的研究报告指出,在宏观经济总体复苏的带动下,制造业的国内外共鸣明显上升,对建筑材料的需求也具有弹性。 预计供应方碳峰值的大背景限制会导致行业供应意外收缩。 我们认为,钢铁行业的供需缺口将很大,该行业的利润中心预计将大大增加。 目前,我们认为低价值和利润的钢铁行业具有较高的投资价格比。 我们继续推荐宝钢,南钢,马钢和三钢闽光,并建议关注华菱钢铁。 (中信证券研究)

  要求爆发是分享投资主要触发

需求方面的爆炸有望使钢铁价值观这项投资带来了两点好处:一是更容易在国内外引起共鸣,二是市场更加可持续;从目前国内外热轧卷的价格差异来看,目前来自美国的热轧卷。价格它在过去60年中创下了新纪录,而国内价格仍然大大低于2018年的价格。制造业在总体复苏的总体趋势下,要么是由于外部需求离开内需激增的规模仍然存在,因此钢材价格上涨值得等待,在制造业持续复苏和房地产基础设施的弹性支撑下,需求的一面是我和增长4%。

  预计供应方会意外收缩,冶金工业预计今年供需将出现巨大缺口。

到达碳峰时目标从总体情况来看,工业和信息化部自去年12月以来一直提到实现2021年钢铁产量负增长的目标,并提出了四种可能的减少产量的方法。 虽然我没看对行业最终产量会产生重大影响,但我们认为,今年年底钢铁供应量的减少预计将超过市场在需求的驱动下,预计该行业甚至在2017年之前都将出现巨大的供需缺口。供应横向改革时期。

  近年来领先的钢铁公司降低成本并提高效率效果显着,需求的上升周期将随之而来利润弹性。

最近几年冶金工业平周期包括宝钢华菱钢铁方大特种钢南港等待一系列领导公司他们进行了巨大的成本控制,成本降低和效率提高,人均钢铁产量和成本成本已大大优化。 考虑到成本方面的控制比上一个周期要强,基于当前每吨钢的低利润,随着对需求的乐观预期逐渐得到实施,可以预期由于进一步的增长而产生的利润弹性钢材价格的涨幅明显高于上一个周期。 估值还有很大的提高空间,冶金工业有望迎来戴维斯双击

  风险因素:

政策的执行不符合预期的风险; 码头的需求低于预期。

  投资策略:

在需求方面,在总体宏观经济复苏的带动下,制造业在国内外的共鸣有明显的上升趋势,对建筑材料需求的弹性也值得期待。供应方面的高峰导致行业供应意外收缩。冶金工业供需之间将有巨大的差距,由此产生的行业的利润中心预计将大大增加。目前,我们认为处于低利润率和低估值状态的钢铁行业已经投资价格比高,我们继续建议宝钢南港马鞍山钢铁三港民光,建议注意华菱钢铁

(文章来源:中信价值观研究)

(负责人:DF118)

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