联电的荣耀时刻尚未到来! ALETHEIA将目标价提高至75元-财经-商务

国外研究机构ALETHEIA再次发送了联电(2303)的通知,并指出8英寸晶圆的生产能力比预期的要紧得多。 联电的28纳米制程收入增长和未来盈利能力有进一步增长的空间。 最好的还没有到来(最好的还没有到来),合理的炒作股价立刻从60元增加到75元,跃升至最高市场目标价。

考虑到需求和收入的增长,ALETHEIA认为联电的冶炼工艺单价增长率也比先前预期的要强。 同时,联电在2022年至2023年间的资本支出压力预计将低于20%,而折旧费用也将低于20%。 同期它还将迅速下降,最终以自由现金流增长和毛利率体现出来。 总体而言,联电在2021年第四季度的毛利率预计将达到30%。 在2023年中期,它将挑战40%的毛利率,收益质量将大大提高。 回报率将在2021年至2023年期间。预计将达到4%至7%的水平。

ALETHEIA最近观察到,世界级的UMC将于2022年开始与客户协商晶圆产能分配和价格,这比过去的正常时间点提前了四分之二。 可以说这证明了8英寸晶圆产能仍供不应求。 好兆头。

联电的28nm工艺占总收入的比例从2020年第三季度的14%增长到第四季度的18%。 进展也比ALETHEIA的估计快了四分之一或二分之一。 短期内,美国得克萨斯州下雪了。结果,奥斯汀的三星电子工厂被迫暂时关闭,这对联电也很乐观。 ALETHEIA认为,联电集团的单价在2021年上涨8%之后,到2022年将继续上涨6%,到2023年将再上涨3%。

ALETHEIA估计,联电在2022年和2023年的资本支出将分别落在1.3亿至15亿美元之间,以应对生产线升级和某些产能的扩大。 仔细观察即可发现,联电的折旧费用占总收入和所售商品成本的比例。 它将从2017年的峰值34%和42%下降到2022年的19%和29%,然后在2023年下降到15%和25%。

(交易)

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