长江战略:新一轮上涨的商品价格周期再次出现并增强了通货膨胀预期

原标题:通货膨胀向下游的结构性传导

概括

[Estrategia del río Yangtze: reaparece una nueva ronda de ciclo de aumento de precios de las materias primas y se fortalecen las expectativas de inflación]最近,新一轮的商品价格上涨周期重新开始,通货膨胀预期得到加强。 通货膨胀率上升可能导致大多数行业的成本上升,例如中间制造业和下游消费。 定价能力的强弱是确定行业可以从价格上涨中受益还是受其影响的关键。

  报告概括

1.通货膨胀率上升可能导致大多数行业成本增加,价格产能是决定行业是否会受益的关键;

2.前两轮提价周期的毛额利率铜和铝,卡车,啤酒等具有良好当前供需格局的行业可以从价格上涨中受益;

3.关于工业结构,通货膨胀侧重于铜和铝,而顺周期性方法侧重于化学,机械和建筑材料。当然银行。 增长部门保持半导体和军事工业的格局。

  每周变动:通货膨胀向下游的结构性传导

最近肿块产品价格高增长,通胀预期增强。商品价格上涨的直接影响产品成本,考虑到成本增加的传递能力不同,中间和下游行业不同利润影响也完全不同本周我们将简要讨论通货膨胀对行业收益的影响。投资者参考。

  1,短期:过去一周市场关基的情感热情在增加,银行社会服务已经接近“过热”,白酒和新能源汽车正在降温。截至周五,我们的CJDI情绪指标(扩散指数)总体读数上升,全A CJDI上升23%至49%。用于衡量市场广度的观察性指标:2月份上证指数下跌至非常窄的范围,市场交易集中,HS300 CJ​​BI上涨。 在框架模型下,我们认为在看涨过程中交易的集中不会导致市场情绪的蔓延,短期内的交易量和价格仍会偏离。

  2.本周辩论:最近,新一轮大宗商品价格上涨已经恢复,通货膨胀预期有所增强。通货膨胀上升可能导致中游和下游制造业消耗预计大多数行业的成本都会上升,定价能力的强弱是确定行业是可以受益还是可以承受价格上涨的关键。我们通过了行业生命周期以及总寿命利率改变,行业供需格局相对良好,通货膨胀期间有利可图的行业可以从中受益:1)具有良好供需格局的资源产品,如铜和铝,以及造纸,聚氨酯,玻璃纤维等。原料; 2)在新一轮的资本支出可以扩大的环境中,竞争格局会更好,卡车,纺织服装设备等; 3)竞争态势较好且产品具有提价能力的下游行业,例如啤酒。

  行业设置:风格均衡,性能持续,添加仓库周期性金融,注意春节赛道。

通货膨胀结束后将注意力放在铜和铝上,而对周期性的关注集中在化学和建筑材料上。当然银行。 增长部门保持半导体和军事工业的格局。

  设定主题:继续关注深化国家改革

积极注意首都激动列出遗嘱和计划的国有公司。

  风险警告:

1.经济增长慢于预期;

2.市场风格调整超出预期。

(来源:长江战略)

(负责编辑:DF064)

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