达能和蒙牛结婚八年后分别飞翔


原标题:达能和蒙牛结婚八年后终于分居。 资料来源:《北京商报》

达能希望摆脱蒙牛的财产,长达八年的“婚姻”已经结束。 3月1日,蒙牛乳业(香港股票代码02319)发布公告称,该公司的第二个股东达能将改变其权益法,并考虑进一步减持其在蒙牛的股份。 这是双方合作后的首次“婚姻变更”。 八年了。 自2013年双方合作以来,第二股东达能(Danone)在八年内为蒙牛创造了可观的价值,并获得了可观的收益。 但是,随着蒙牛的不断发展,双方的一些公司已经形成了非常有竞争力的关系。 此外,投资回报率的下降直接影响达能的业绩和收入,已成为两党“垮台”的另一个重要原因。 对于表现不佳,股价下跌的达能而言,出售蒙牛股票已成为达能改变投资策略,改善业绩的重要一步。

达能(Danone)考虑压低

3月1日,蒙牛发布公告,宣布达能通过中粮乳业投资公司在蒙牛的间接股权将转换为直接股权。 一旦获得监管部门的批准,达能有望直接拥有蒙牛9.82%的股份。 中粮乳业投资的参股率将从31.25%下降至21.43%,并将继续成为最大的个人股东。

值得一提的是,除直接参与计划外,达能还考虑减少对蒙牛的参与。 达能发布的声明中写道:“作为对达能投资的各种品牌和资产的全面审查的一部分,达能宣布已与中粮乳业投资公司达成协议,将蒙牛的现有资本间接转化为达能直接提供的权力。维持相应的蒙牛库存。 并考虑在下一步减少赌注。”

关于达能直接拥有股份并考虑减持蒙牛股份的计划,蒙牛相关负责人在接受《北京商报》记者采访时说:“我了解达能的相关股权安排。蒙牛及其子公司的业务发展该计划是在现有战略股东结构下制定的。该战略不会受到影响。中粮集团将继续是蒙牛的最大股东,并将大力支持蒙牛的管理层和团队。”

对于上述决定,达能的相关负责人没有明确的答案,只是说“本次交易的内容以公告为准”。 根据达能官方网站上的公告,根据市场情况,达能将在2021年通过一项或多项交易减少其在蒙牛的股份。根据达能的股权分配原则,一旦完成减持,大部分收入将通过股票回购计划返还给股东。

Chanson Capital董事沉萌表示,达能通过中粮乳业的投资而非直接参与成为蒙牛的间接股东。 如果要减少下一步的持有量,则必须根据合资企业的投资比例将其转换为直接持有,以方便下一步。 “达能的减持计划不会改变蒙牛的实际控制结构,但与蒙牛的合作空间将在未来减少。”

业务下滑收入下降

作为蒙牛的主要股东,达能在八年中为蒙牛创造了价值,并获得了可观的收益。 但另一方面,随着蒙牛的不断发展,两党在一些企业之间已经形成了激烈的竞争关系。

根据数据,达能与蒙牛之间的“婚姻”始于2013年。当时,蒙牛宣布中粮与达能已签署协议。 达能通过与中粮集团的合资企业,持有蒙牛4%的股份,成为蒙牛的战略股东。 2014年2月,蒙牛宣布向达能定向增发约6.6%的股份。 迄今为止,达能已持有蒙牛9.9%的股份,使其成为蒙牛的第二大股东。

“蒙牛和达能过去的合作基于他们的需要。蒙牛需要利用达能在技术和专业知识方面的优势来实现多元化和国际发展;达能还需要利用蒙牛庞大的国家分销网络和政府资源来减少根植于中国市场。但是,随着双方的发展和业务变化,这种协同效应正在减弱。” 乳业专家Cree Song Liang。

根据达能的财务报告,经过不断调整,达能中国目前的核心业务是饮用水和饮料业务以及专业特种营养业务。 近年来,达能继续发展其专业特色营养业务,尤其是婴儿营养和奶粉业务。 这也是蒙牛近年来发展的重点。

具体来说,仅在2020年,达能在婴儿配方食品和营养产品业务领域的投资就将达到近1亿欧元。 达能于2020年5月完全收购了麦高的青岛牛奶粉厂; 两个月后,达能再次投资建立了上海开放科学研究中心,并在青岛和无锡建立了特种营养品生产基地。

同样,蒙牛一直把奶粉作为其主要业务。 近年来,蒙牛多次调整其奶粉业务,包括收购贝拉米有机奶粉和重组雅士利。 蒙牛集团总裁卢敏芳也提出了具体目标:“奶粉业务将在三年内进入中国前三名。”

除了潜在的业务竞争因素之外,投资回报下降可能是达能决定离开的另一个原因。 根据公告,达能在蒙牛的间接股权目前价值约为8.5亿欧元,并通过联营公司在2019年贡献了5700万欧元的经常性净收入,然而,在2020年财务报告中,达能在联营公司的经常性权益净收入下降了从9800万欧元增至8500万欧元,达能将其归因于蒙牛和雅士利的糟糕表现。

不可避免的融资需求

不管削减的原因是什么,达能的根本目的都是通过调整投资策略来提高业绩,从而提高投资者的信心。

“达能此次减少蒙牛股份的计划显然是为了振兴资金和资源以参与并购竞争。” 中国食品(香港股票代码00506)分析师朱丹鹏表示,达能在减少其他品牌的并购准备金后可以获得更多,更好的资金和资源。 例如,一些国际品牌现在可能退出中国,这对于达能是一个很好的发展机遇。 达能还可以利用这一机会实施一些高利润,高科技,高增长的行业,以提高公司的盈利能力。

从性能的角度来看,达能似乎需要提高性能。 2月19日,达能发布2020年财务报告,显示达能2020年的销售收入下降1.5%至236亿欧元,每股收益同比增长1%至2.99欧元。 其中,达能的饮用水和饮料业务下降幅度最大。

事实上,这种缓慢的表现已经出现在2020年的前三个季度。数据显示,达能在2020年第三季度的销售收入为58.21亿欧元,同比下降2.5%。 其中,饮用水饮料业务销售收入同比下降,销售下降8.1%,销售下降5.4%。

达能的业绩下滑也影响了其股价表现。 相关数据显示,达能的股价在2020年下跌了27%,是近七年来的最低点。

为了尽快重返增长轨道,达能在2020年10月宣布了三项主要决定,包括重组,加强执行和审查投资组合战略。 在业内人士看来,这种减少是达能对激进投资者剥离大量资产的承诺的重要组成部分。

宋亮认为:“在蒙牛撤资之后,达能在中国各个业务领域的独立性将进一步提高。将来,达能可以为进一步的投资并购做准备,并将其投资重点放在中国市场。但是,达能能否从随后的战略调整中真正受益,还取决于其具体的战略计划和实施。”

达能预计将在2021年第二季度重返增长道路,并在下半年恢复盈利增长。 达能集团总裁兼首席执行官范艺谋表示,2021年将是复苏的一年。 “我们现阶段的重点是力争最早在今年第二季度恢复销售收入的增长。我们完全有信心创造适当的条件,利用积极的发展势头,并重回正轨。下半年尽快。”

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