国库券收益率上升,对有价股票的投资已成为趋势周伟宇| 多元投资| 美国三大指数


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[Noticias de La Gran Época del 7 de abril de 2021]文章:周伟宇多元投资顾问负责人周雷
美国三大指数都在三月份上涨。 道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数分别上涨6.62%和4.24%,表现出色。 但是,以科技股为主导的纳斯达克指数却落后了,仅上涨了0.41%。 自年初以来的增长也相对滞后,去年领导小组的业绩之间存在很大差距。 。

索引名称 03/31/2021索引 2021年3月回归 2021年至今
道琼斯工业指数 32,981.55 6.62% 7.76%
标准普尔500指数 3,972.89 4.24% 5.77%
纳斯达克指数 13,246.87 0.41% 2.78%

表:美国前三大指数的表现(由周伟宇提供)
科技股滞后的原因是债券收益率上升。 以十年期国债收益率和纳斯达克指数为例,我们可以在不久的将来看到相反的趋势。 原因是,在华尔街评估公司时,大多数公司将10年期债券收益率用作未来现金流量的折现率。 10年期债券的收益率越高,折现率越高,公司的估值也越低。 对于成长中的公司,未来现金流量受折现率的影响更大,因此,一旦10年期债券收益率上升,股价就有可能下跌。

10年期债券收益率和纳斯达克指数的趋势。 (由周伟宇提供)

此外,债券收益率的上升趋势尚未结束。 美联储主席鲍尔(Bauer)表示,美联储将继续维持灵活的货币政策,直到经济恢复正常为止,直到实际通胀率超过2%时,才会考虑采取下一步行动。 拜登总统刚刚宣布的耗资2.25万亿美元的基础设施建设计划将推动美国经济的快速增长,通货膨胀的迅速上升是可以预见的。

既然美联储已经明确表示将允许通货膨胀率超过2%,那么10年期债券收益率将上升至2%指日可待。 这将进一步影响成长股的折现率和公平估值。 去年的高科技股票可能不再能起到带头作用,对于投资者而言,开始将增长型股票转变为价值型股票已成为一种趋势。

展望第二季度,在疫苗普及和经济复苏的总体环境下,美国经济将逐渐恢复正常。 预计经济增长和业务盈余将增长,这将成为支撑股市的最大动力。

但是,通货膨胀和债券收益率上升将对债券和成长型股票构成压力。 流行病是否再次流行是最重要的变量。 注意到法国和德国的新案件数量最近开始增加(如图所示),两国采取的限制性措施给世界经济形势蒙上了阴影。 恢复。 流行病是否会再次袭击美国,将是未来最重要的观察点。 #

每天在法国,德国和美国确认病例。 (由周伟宇提供)

(内容仅供参考,不作为收益保证。读者不应仅以此为依据进行投资判断,而投资应自担风险和费用)。
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本文于4月3日发表在《旧金山房地产》杂志上

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责任编辑:李耀宇

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