重分析! 美国农业部4月份供求报告对国内油粉市场有何影响? | 我是膳食_新浪财经


原标题:重分析! 美国农业部4月份供求报告对国内油粉市场有何影响?

正如美国农业部(USDA)先前宣布的那样黄豆估计播种面积大大低于预期,加之巴西收割晚造成的短期供应担忧,共同支持3月底以来芝商所集团对CBOT大豆期货的影响增加。 期货最高价为1,456.25美分,该涨幅是部分涨幅,截至周三晚收于1,408.75美分,仍比3月底的低点1,364.25美分高出3%。 这次,美国农业部(USDA)将在周五晚间发布其最新的月度供求报告。该报告对美国大豆市场有何影响? 全国油粕市场将如何应对? 让我们等着看!

1.四月份报告的前瞻性分析

分析师平均估计,美国农业部4月份的报告预计将显示美国2020/21年末大豆库存为1.19亿蒲式耳,略低于3月对2020/21的估计。 2020/21年全球年度大豆期末库存为834,800吨,低于美国农业部3月份估计的837,400吨。

我们预计2019/20年度美国Chendou供求数据基本不变。 在新收成方面,近期国际原油价格相对较高推动了美国对木柴的国内需求,这也推动了美国大豆压榨的增加。今年年初以来的2020年(2020年10月)。%。 因此,我们在4月对USDA供求报告进行了两次调整后,对供求余额进行了扣除(如下表所示)。 美国的国内产量预测和出口预测均未改变,进口预测升至4000万金币。 如果压榨量可以增加到超过22.1亿蒲式耳,那么美国和新西兰之间的期末大豆库存将降至约1.15亿蒲式耳,这将对美国的大豆期货价格产生轻微的提振。 相反,如果收缩量保持在22亿蒲式耳,那么期末库存可能意外地增加到约1.25亿蒲式耳,这将高于先前的市场预期,并抑制了美国大豆期货价格的走势。

附表1:

2.在过去的10年中,美国农业部4月份的报告关于产量和库存调整趋势及其对CBOT大豆市场的影响

查看过去10年的数据,我们可以发现,在USDA 4月供需报告发布之日,CBOT大豆期货价格在过去10年中连续5年上涨(平均上涨0.97%)。 ,已经稳定了一年,并且已经下降了4年(平均0.71%)。 下降的可能性为40%。 报告发布后一周(包括报告发布之日),CBOT大豆期货价格在过去10年中连续4年上涨(平均上涨1.61%),连续1年持平,并连续5年下跌(平均下跌1.33%)。 机率是50%。 也就是说,根据往年的法律判断,在美国农业部4月份的供需报告之后,芝商所的CBOT大豆期货价格基本涨跌了一半,波动幅度并不大。

程式2:

3.报告撰写时中国油粕的基本原理

大豆粉:由于国内需求尚未恢复,中下游采购仍保持谨慎,豆粕运输仍不迅速,导致豆粕库存在最近几周再次反弹。 截至4月2日当周,中国主要沿海地区油料作物的豆粕总库存为774,400吨,较上周的743,100吨增加31,300吨,增长4.21%,较272,700增加183.97%。去年同期的吨数。

附图2:沿海大豆粉拖网库存每周趋势图

豆油:油料作物的开工率下降,豆油产量下降。 在这种情况下,全国豆油库存继续下降。 截至4月2日当周,国内豆油商业库存总计622,600吨,低于上周同期的67.31万吨50,500吨,减少7.5%,较上年同期的830,700吨减少208,100吨。月,比上年同期的115.13万吨减少25.05%,减少52.87万吨,减少45.92%; 五年平均值(2016年-2020年)为1,132,100吨。

附图3:全国商业性豆油库存趋势图

4.美国大豆市场的前景及其对中国油粉市场的影响

美国大豆方面:由于巴西先前的降雨导致收割推迟,AgRural表示,截至4月1日,巴西的大豆收割率为78%,低于上年同期的83%一。 天气预报显示,不久的将来阿根廷的某些地区将会有大雨。 这也将延迟该国早期大豆的收获。 同时,美国农业部上周发布的播种意向报告显示,大豆种植面积数据出乎意料地显着低于预期,这可能使美国大豆供应下降,未来更加稀缺。 如果这份月度供求报告继续将新的中美大豆期末库存减少至不超过1.15亿蒲式耳,那么这将略低于先前的市场预期,从而对大豆期货价格产生了小幅提振。美国。 相反,如果期末库存保持不变,甚至出乎意料地增加,再加上巴西产量预测的增加,那么届时将抑制美国大豆期货价格的走势。

国家油脂面粉:

豆油:由于某些油厂缺乏大豆或豆粕膨胀,上周国内油厂的总大豆压榨量减少至155万吨,较上周减少了1%。 豆油库存也进一步下降至620,000吨,每周下降近8%。 多年来,港口内的食用棕榈油和菜籽油库存也很低。 此外,当前进口大豆的利润损失严重。 截至周三,美国海湾大豆4月船运的毛利润损失为229元/吨,巴西4月至6月船运的大豆毛利润损失为229元/吨。 压榨利润为141-172元/吨,扣除150-180元/吨加工费,巴西大豆压榨的净利润仍是亏损。 油脂的基本面基本保持不变,美国大豆的重叠继续增加了国内大豆油的成本支持,并共同帮助石油市场在经历了之后的反弹,然而,南美大豆市场的季节即将来临。 从4月到6月,进口大豆将达到2700万吨。 中国粮食网周二宣布,将于4月9日拍卖22,000种菜籽油(四层菜籽油和进口菜籽油)。 国家储备植物油拍卖重启,政策控制风险依然存在,东南亚棕榈季节性石油增产周期将逐渐到来,MPOA数据3月马棕榈油产量环比增长30.13%,金融市场动荡也将在一定程度上抑制对基金风险的需求,大豆油价格的涨幅将逐渐下降。星期三下午,不时。 市场重新低开后急剧下跌。 如果美国农业部的报告基本符合预期,美国大豆将缺乏大幅上涨的动力。 可能会暂时恢复,整体市场将暂时转为高位震荡。

大豆粉:

4月之后,巴西大豆集中在市场上。 第二季度大豆到货量的增长不应被低估。 4月至6月的大豆总进口量可能会增至2700万吨左右,人们仍然担心非洲猪瘟,生猪价格持续下跌,农民对补给持谨慎态度,对水产品的需求仍未完全开始,大豆粉玉米价格太高了。 饲料公司调整了用小麦和大米代替玉米的配方。 小麦蛋白含量高会导致豆粉消耗量减少,并增加豆粉库存。 截至4月2日当周,中国主要沿海地区油厂的豆粕总库存774,400吨,比上周的743,100吨增加了31,300吨,比上周增加了4%,21%和183.97%。去年同期为272,700吨。 华南地区更为明显,共同抑制了食品价格的走势。 但是,在最近美国大豆出现修正性上涨之后,进口大豆的收益也遭受了严重损失。 在过去的两周中,全国各地的油厂开工率一直很低,有些油厂取得了相对较差的成绩。 4月豆粕来源的高销售。 随着天气炎热和近期鱼价上涨,农民增加了苗木,对水产养殖的需求可能会逐渐改善,油料种子也增加了维持价格的意愿。 在短期内,预​​计豆粕将主要在强劲的冲击下运行。 遵守美国农业部《 4月供需报告》指南。

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