德意志银行警告称,美国经济复苏,制造业PMI有望在三个月后见顶,德意志银行警告股市可能修正逾8% Anue Juheng-US股票

随着3月份美国ISM制造业PMI指数达到38年来的新高,失业率和其他数据大幅改善,市场预计美国经济已正式进入复苏阶段,这有利于股市继续上涨。 但是,德意志银行在周三(6)表示,历史经验表明,制造业PMI指数将在3个月内达到顶峰,股市最多可能面临8.4%的回撤修正。

美国国家经济研究所(NBER)将经济衰退定义为从经济活动高峰到最低点的时期。 如下图所示,去年2月是一个高点。 如果您查看失业救济金,最低点将在同年4月底。 就业和个人收入的最低点将在五月之前达到。

自流行病爆发以来,美国就业和实际个人收入的变化(图片:FRED)

对于市场而言,经济状况非常重要。根据德意志银行研究,ISM制造业PMI指数的经济增长通常在衰退结束后10-11个月达到峰值。 根据NBER定义计算,它最近已接近峰值。

此外,过去20年中,标准普尔500指数和ISM制造业PMI指数的持续收益之间的相关性高达0.73。

自2003年以来标准普尔500指数和ISM制造业PMI指数的趋势和相关性(图片:德意志银行)
自2003年以来标准普尔500指数和ISM制造业PMI指数的趋势和相关性(图片:德意志银行)

德意志银行(Deutsche Bank)表示,历史数据显示,标准普尔500指数(S&P 500)中位抛售率接近经济增长峰值,约为8.4%。 如果该指数持平而不是下降,它将为5.9%,通常会在平均两周后出现。 指数达到顶峰,下降持续了6周。

因此,股市回落与制造业繁荣何时达到顶峰密切相关。 德意志银行估计,该指数将在未来三个月达到峰值。 届时,股票可能会面临反弹的风险,通胀是否会持续还是加速,以及美联储(Fed)的反应将是关键。

周三,美联储宣布了三月份联邦公开贸易委员会(FOMC)会议的纪要。 官员们提高了对经济增长和通货膨胀的预测,重申将维持宽松的货币政策,不仅会根据预测做出调整。

3月会议纪要显示,出席会议的18位官员中,大多数人都预期基准利率将维持在接近零的水平,这意味着该基准利率至少要维持到2023年,并且他们不准备减少债务规模。 购买。


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