四月流动性展望:公开市场操作和灵活的基金调整将保持稳定-财经新闻


原始标题:4月流动性展望:公开市场操作和灵活的基金调整将保持稳定

本报记者李国辉

4月8日,中国人民银行宣布,将通过利率招标进行100亿元的反向回购操作,期限为7天,中标利率为2.20%。 自3月以来的每个工作日,央行进行了为期7天的反向回购操作,总交易量达100亿元人民币。 据统计,3月份,央行进行了2300亿元的反向回购操作和1000亿元的中期贷款操作。 考虑到有2600亿元的反向回购和1000亿元的反向回购操作。 MLF于三月举行,三月举行。 净回笼资金300亿元。

中央银行发布的《 2020年第四季度中国货币政策执行报告》指出,公开市场操作的数量不应过分关注。 公开市场操作的数量将根据各种时间因素灵活调整,例如财务,现金和市场需求。 它不能完全反映市场利率趋势,也不能代表中央银行政策利率的变化。

关于央行的小批量连续反向回购,光大银行金融市场部分析师周茂华说,主要原因是国内市场总体稳定。 市场资金的波动性最近已大大降低。 7天承诺回购利率一直在2.0%左右波动。 ,这表明市场流动性仍处于合理的水平。 同时,中央银行发布了一些套期保值操作以预示货币政策的“平稳转折”,并采取了灵活的操作来平滑资本波动。中信价值观研究所副所长明确指出,3月份的流动性缺口相对较小,融资方面保持稳定。 主要原因包括缺乏政府债券的供应压力,庞大的财政支出,较低的支付压力以及超额准备金反弹。

关于4月份的流动性状况,他明确表示,从4月份央行公开市场操作工具的到期量来看,4月份将到期的工具总数相对较小,央行几乎没有承受压力。 周茂华表示,4月份的债券发行计划低于往年,银行信贷供应的季节性放缓削弱了对资金的影响。 但是,周茂华认为,今年要注意国债发行后置对资金动荡的影响。

根据开元证券首席经济学家赵伟的分析,自2月份以来流动性充裕,主要是由于税收存款的大规模释放,在公开市场上相对较小。 进入4月份后,缴纳税款将使资本大幅度回报,正常年份的平均规模约为7100亿元。 同时,新的地方债券的发行和银行间存单的到期日将进一步增加。 资金压力。

“此外,从政府税收收入的季节性来看,该季度的第一个月通常是税收收入月份,而四月份通常是全年税收收入的最高点,总税收支出通常较低。 4月,税收收入和支出太高,支出很小,这对资金产生了边际中性和负面影响。可以接受随着政府债券发行速度的加快,预计央行还将采取措施消除融资的周期性波动。

根据周茂华的分析,从四月份的金融震荡因素来看,公开市场操作工具的到期规模并不大; 中央银行可以使用公开市场工具灵活调整以适应短期冲击,例如要求的付款和纳税。 预计4月市场资金将继续稳定。

从中央银行货币政策委员会第一季度会议的公报来看,货币政策的主要基调仍然是“审慎”。 大会指出,审慎的货币政策必须灵活,准确,合理,充分,把握政策的时间和有效性,保持合理充足的流动性,保持货币供应量和社会融资规模的增长速度。甚至。 保持名义经济增长率,保持宏观经济杠杆率基本稳定。 在这方面,赵薇认为,央行强调操作的灵活性和准确性,可以预期通过反向回购和多边基金等措施来保护资金。

从外部环境的角度来看,美国债券收益率的持续上升最近吸引了市场的注意。 对此,央行货币政策司司长孙国峰表示,无论是美联储去年推出的大规模货币政策刺激措施,还是美联储未来的货币政策调整,都将对中国金融市场产生影响。相对较小。 实际上,在最近的全球金融市场,特别是新兴经济体的金融市场中,我国的金融市场一直稳定运行,人民币汇率双向波动。 目前10年期美国国债收益率约为3.2%。 仍低于上一时期。 我国正常货币政策的积极影响正在显现。 下一步是做好我们自己的生意,货币政策必须坚定而稳定。

他明确表示,“稳定”和“保持政策的连续性,稳定性和可持续性”仍然是今年总体货币政策的基调。 同时,它更加关注对小型和微型企业,民营企业和绿色发展的结构性支持。

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负责人:邓健

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