万家基金国家宏观:针对大宗商品价格上涨的政策,通货膨胀率上升加速_东方财富

原标题:万家基金全国宏观:批发价格政策关注度上升,通货膨胀率上升

国民经济:3月消费物价指数从负数到正数年,生产者价格指数加快向上运动。 3月份CPI同比增长0.4%,从2月份的-0.2%恢复至正数范围,与预期相符。 从结构上讲,猪肉价格的下跌仍然对CPI造成负面影响。 同时,油价消费者对服务需求的上升和修复导致非食品项目的适度改善。 3月份服务项目从2月份的-0.1%增长至+ 0.2%,基础CPI从2月份的0%增长至0.3%。 连续两个月略有改善,反映出居民核心消费者需求的持续缓慢复苏。 3月份PPI的年增长率从前一个月的1.7%急剧上升至4.4%。 一方面,它是由去年同期的低基数贡献的。 PPI增长率从上个月的0.8%上升到1.6%,并且显着加快。 从结构上看,生产生活资料价格均有不同程度的提高,生产资料的提高幅度更大。有色金属冶炼是PPI上升加速的主要推动力,上游大宗商品价格的上涨得益于全球需求改善和供应紧张的双重支持。 展望未来,第二季度CPI和PPI仍处于同一看涨窗口,预计CPI的最高点约为2%,PPI约为6%。

总体而言,上周宏观水平发生了三大变化:

1.清明节期间的游客人数已明显恢复,但消费者支出的增长相对缓慢。 官方数据显示,在2021年清明节假期期间,全国1.02亿人次国内旅游回升,比疫情前同期恢复了94.5%。 全年实现国内旅游收入2716.8万元,比上年同期恢复56.7%。 消费者支出的恢复率显然落后于出行次数。 一方面,由于流行病的规范化管理,它受到消费方案限制的影响。 另一方面,这也与居民的收入没有完全恢复的事实有关。 从历史上看,家庭消费者支出的改善通常使收入增长滞后,而当前家庭收入的增长尚未恢复到流行前期。 这意味着要花很长时间才能将本轮家庭消费者的消费强度完全恢复到流行之前的水平。

2.国内生产者价格指数(PPI)通胀处于相对较快的上升趋势,并且出现了向下传导的迹象。 3月份的内部通胀数据显示,PPI价格上涨的斜率显着加速。 3月,PPI环比增长至1.6%,与2016年12月的历史高点相同。PPI上升斜率的加速主要受原油,黑色Y的影响。有色金属等待散货价格的快速上涨。 同时,上游原材料价格向下游产品价格传导的迹象也体现在以下几个方面:1)PPI服装产品出厂价从0%扩大到0,3。 %月比,这显然超出了季节性。 从上到下的角度来看,CPI服装价格也有所上涨。 2)耐久消费品出厂价格指数从上月的-0.2%大幅上涨至环比0.3%,这与家用电器和汽车上游原材料价格的上涨密切相关。 展望未来,新兴市场的流行将再次加剧,继续扰乱大宗商品供应。 同时,美国的财政刺激效应被释放,国内资金流入在春季建设窗口中重叠。 IPP在上升通道中仍处于活跃状态,预计第二季度将达到6%的峰值。 但是,原材料向下游的转移可能会继续推动下游消费品价格的被动上涨。

3.政策对大宗定价的关注增加了,徽章政治限制甚至进一步增加,当前工业产品价格的上升速度显然更快。利率显然会形成收缩。 另一方面,一些下游行业也反映了成本驱动的价格上涨。 在这种情况下,最近的金融稳定委员会会议首次强调“保持价格稳定,特别是关注大宗商品价格的趋势。” 次要因素和供给方面的因素,同时,价格向上或向下传递的风险增加了,但国民经济的向上和向下需求修复仍然不平衡,这意味着货币政策的限制增加了,但是可以实现的空间仍然相对有限。 如何协调政策以缓解散装产品的上行压力需要进一步观察。

在下一个时期,需要注意的因素包括:全球流行情况,疫苗接种情况,3月(星期三)的财务数据和第一季度(星期五)的经济增长。

国民经济和高频监测

下游:商品房销售保持弹性,而汽车销售保持平稳。 自4月以来,有30个主要城市房地产日均销售面积为511,000平方米,比2019年同期增长22.9%。房地产销售保持稳定,3月同比增长18.5%,2月同比增长26%。 汽车销售相对平稳,3月的第四个星期日平均零售量为75,000辆,比2019年同期增长-1%。3月的乘用车销售与2019年相比同比增长1%,2月的增长2%同比

中游:螺纹钢库存仍然耗尽,高炉开工率仍然很低,钢价上涨,水泥上涨。 自4月以来,高炉开工率进一步下降至60.4%。 线程库存已加快。 在4月的第二周,纱线库存减少了55,700,000吨,至1,115万吨。 上周,螺纹价格上涨了4.1%。 上周水泥价格上涨了1.6%。

上游:原油下跌,铜,锌和铝上涨。 上周,布伦特原油下跌2.3%至62.5美元; LME铜上涨1.7%,LME铝上涨2.5%,LME锌上涨1.2%。

通货膨胀:蔬菜价格下跌,猪肉价格下跌。 自4月以来,蔬菜价格下跌了2.4%,猪肉价格下跌了8.4%。

高频关键数据跟踪(4月11日更新)

注意:商品房和汽车销售的21年年度基准是2019年。商品房销售是指30个大中型城市,螺纹钢库存包括所有上海仓库,原油价格是布伦特原油。 此外,商品房销售与国家统计局发布的每月国家数据有所出入,高频数据目前仅作方向性参考。

(来源:中国科技新闻网)

(负责人:DF358)

我郑重声明:此信息的目的是传播更多信息,与该摊位无关。

Source