季度报告发布:证券交易所基金经理的估值已成为不可避免的话题


发布的季度报告:基金经理掉期和掉期,估值成为不可避免的话题

资料来源:正济风云

夏月潮原创

从季度报告中的资金头寸来看,股票型基金处于高位,偏周期性和低价值行业受到青睐,高价值资产则被谨慎对待。

该基金的年度报告刚刚获得批准,随后是季度报告。 继中国银行基金之后,东正资产管理,东吴基金,东方阿尔法基金,中耕基金,鹏华基金,兴华基金和其他公共基金的部分公开发行相继发布了季度报告。

从新成立的股票基金的最新仓位和投资策略来看,中国庚基金经理邱东荣管理着90%以上的基金股份头寸,东方基金经理刘明和兴化基金经理冷文鹏管理基金股票头寸。 90%。

在季度报告中,许多基金经理提到了他们对估值的看法。 如今,如何找到一个具有合理估值和中长期业绩增长的目标将成为基金经理的重点。

被低估的重型仓库行业

从发布季度报告的股票基金的头寸来看,基金经理有不同的投资策略,对成长型股票和价值型股票的投资已经存在差异。

让我们以弹性分配基金为例。 刘明管理的“东方阿尔法精选混合股票”头寸达到91.83%。 该基金主要在军事工业,非银行金融,媒体和其他部门以及所谓的“核心资产”中担任职务,前一时期的增长相对较高。 在过去的三个月中,这些行业出现了大幅下滑,重型策略也使该基金的资产净值进一步遭受损失。 最近三个月的增长率已落后于同行。

与过去三个月的东方阿尔法精选基金不同,中耕的价值是敏捷而灵活的,由基金经理邱东荣和吴承根共同管理。 在第一季度末,股票头寸达到59.43%,重工业股票主要被低估,包括主流制造业,房地产,化学和其他周期性产业。 在过去的三个月中,该基金的净资产增长积极,跻身同类基金之首。

东吴由东吴基金经理赵美玲管理的激进策略组合也是一种灵活的分配基金,该基金在第一季度末的股票头寸为64.98%,主要集中在银行,家用电器,医药,啤酒和其他领域。 就像前面提到的灵活分配基金一样,单个股票也是“核心资产”。

在尚未采用灵活分配策略的基金中,一些股票基金和混合部分股票基金的头寸较高。 一季度末,邱东荣领导下的中耕小盘价股和中耕值试点小盘股分别达到92.84%和91.9 %%,中耕的价值质量头寸达到87.06%。

东方Alpha基金经理刘明管理的Oriental Alpha优先混合股票的仓位达到89.37%,而基金经理Tang Lei所管理的Oriental Alpha有利混合行业股票的仓位达到89.71%。

在发布季度报告的基金中,兴化永兴的混合发起式股权头寸(成立于2020年12月)拥有最高头寸,达到94.26%。 该基金的成长风格,侧重于大型技术,大型医药,大型制造业,大型消费,侧重于创新药物设计,工业自动化,新能源,消费者改善等方向。

成立于年初的“中耕价值质量”选择了与上述基金完全不同的投资方向。 成立后,仓位开放的速度相对较快,目前的高仓位正在交易。 排名最高的行业包括香港股票中的低价值金融,房地产,通信,能源和其他行业,以及A股中的机械,军事,医药,原材料加工和化学行业。

谨慎对待高价值资产

第一季度市场充满魔力,春节前后市场的极端分化使许多基金经理对目前的状况保持谨慎。

中国庚基金的经理邱东荣在一份季度报告中说:“尽管基于经济基本面,通货膨胀预期上升和可能收紧政策的综合因素,很难预测市场驱动力的变化,但我们相信,市场很难继续增加估值,高价值的资产应该更加谨慎,相反,基于低价值的投资理念,我们从下至上更加关注公司的风险和回报增长,以便业绩和业绩增长所需的钱。我们仍然有机会建立低风险的公司基础。盈余增长的确定性较高和当前估值相对较低的组合可以通过利用结构性机会来获得超额收益。”

邱东荣表示,他将专注于低估值,强劲的基本面和持续的经济边际收益的股票,特别是A股市场的中小盘成长型股票和市场上的低价值大盘一流股票。 。 香港联合交易所。

刘明在《东方阿尔法精选》的第一季度报告中总结道:“尽管该基金的一些股票在第一季度发生了重大调整,但我们认为发现这些股票的行业处于积极的氛围中,但公司的质量还是不错的。并且估值合理。,我们将继续持有这部分股票。 当然,我们将密切关注公司和行业基本面的变化,并根据获利原则优化和调整投资组合。”

东吴的商业策略基金经理赵美玲在季度报告中表达了谨慎的态度。 考虑到今年较高的市场波动性,该基金在报告期内降低了个人股票头寸的头寸水平和集中度,并更加关注个人股票的确定性和投资组合表现有利可图,减少了净资产的波动并减少了偏差绩效基准中的投资组合。

东吴产业周转基金经理吴伟认为,在季度报告中,流动性的边际收缩可能给估值带来压力。 他将自己的位置调整为中立状态,并略微调整了位置结构。 在维持消费行业过度分配的同时,它将增加对金融行业的分配,并略微减少对新能源行业的分配。

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责任编辑:杨洪步

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