宏观事件的评论:年内经济增长的高点可能一直在关注消费的加速复苏的持续_东方财富网

原标题:对宏观事件的评论:年内经济增长的最高点可能已经对消费加速恢复的持续性感到担忧

投资要点

事件:2021年4月16日,统计局公布了2021年3月我国的经济数据,1)2021年第一季度国内生产总值 同比增长18.3%; 2)3月,全国规模工业增加值同比增长14.1%; 3)一月至三月社会消费品零售总额。105221万元,同比增长33.9%; 4)1月至3月,全国各地固定资产投资(农民除外)95994亿元,同比增长25.6%。

注释:

一,第一季度国内生产总值增长率基本符合预期,根据季度统计,预计全年将出现最高经济增长点。国内生产总值249.31亿元,同比增长18.3%。

假设与2019年第一季度相比,国内生产总值同比增长10.3%,过去两年的平均增长率为5.0%,我国经济可能已恢复正常增长。 展望未来,由于去年基数的影响,我国2021年的季度GDP增长率可能会出现高低波动,全年将出现经济高增长点。

2.工业活动总体上保持复苏趋势,但3月份略低于3月份的预期,这可能与原材料购买价格高企导致的某些工业活动受到暂时遏制有关。 3月份,全国规模以上工业增加值同比增长14.1%,预计增长17.6%,略低于预期。 假设基于2019年3月的工业增加值进行计算,则2020-2021年3月的工业增加值将在两年内平均增长6.2%; 相比之下,这还不到两年的平均增幅8.1%。 每年的一月到二月。 分行业看,3月份41个主要行业中有37个保持同比增长,1-2月略有下降。 在主要产业中,汽车制造业,非金属矿物制品业和电机设备制造业三月份增速最高的前三名是三月,共612种产品中的505种。同比增长; 在主要产品中,新能源汽车同比增长237.7%,机器人同比增长80.8%,金属切削机床同比增长42.9%,微计算机设备同比增长39.8%,集成电路同比增长37.4%,水泥同比增长。 同比增长33.1%。 上述产品产量增长率位居第一; 总的来说,工业活动活跃的行业仍然主要集中在新能源,高科技,高端设备和原材料领域。

3.随着内部流行病的影响逐渐消失,以及假期消费对短期和长期假期的叠加,我国的消费正在呈现加速复苏的趋势。 3月份,社会消费品零售总额名义增长34.2%,预计增长31.7%,消费复苏略好于预期。 假设以2019年3月的零社会数据为基础进行计算,两年的平均增长率为6.3%; 相比之下,1-2月的两年平均增长率为3.2%,并且增长率已发生了显着变化。 按消费类型分,3月份商品零售额同比增长29.9%,最近两年平均增长率为6.9%; 餐饮收入同比增长91.6%,过去两年平均增长率为0.9%。 在主要商品方面,3月份零售额同比增长最高的类别是黄金,白银,珠宝,服务和汽车,它们仍主要集中在受疫情影响最大的可选产品上,而增长率两年中的平均零售额有所增加最明显的类别主要是饮料,烟草和酒精以及通讯设备。 从1月至3月的在线消费量来看,国内在线零售额同比增长29.9%,最近两年的平均增长率为13.5%。

4.固定资产投资平稳增长,增速略高于市场预期。 1- 3月,全国固定资产投资(不含农户)同比增长25.6%,略高于预期的25.1%。 与2019年同期相比,最近两年的平均增长率为2.9%。 按类型分,1-3月份,制造业投资同比增长29.8%,基础设施投资同比增长29.7%;房地产投资额同比增长25.6%。 就不同行业而言,在一月份至三月份的投资增长最高的行业中,排名前三位的行业分别是铁路运输,化学原料产品的制造以及农业,林业,畜牧业和渔业。

风险警告:经济下滑超出预期,政策未达到预期,疫情蔓延超出预期,海外风险等。

(来源:华锦证券)

(负责人:DF544)

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