[Un gerente]四个系列的通货膨胀率可能高于预期苹果日报

上周中旬公布了有关美国通胀的关键数据之一:3月份的主要CPI通胀为2.6%,核心通胀为1.6%。 今年2月,通货膨胀率为1.7%,比3月低约一个百分点。 根据同样的逻辑,鉴于去年四月和五月的通货膨胀率分别低至0.3%和0.1%,因此未来两个月的通货膨胀率应比正常水平高两个百分点。 从1.5%到2.0%,应该接近4%。

如果通货膨胀“看起来像四个”,市场将始终做出回应,特别是因为最近通货膨胀数字的上升不仅是基本影响。 在过去六个月中,经季节性调整后的每月通货膨胀率已从0.1%增加到0.6%。 尽管假定扣除基础效应后的三月份基础效应为1.7%,并且最近的月增长率为0.6%,但不包括未来两个月的基础效应的数字可能会达到2.3%,3.0%等。 。 将这些数字加到两个百分点的基本影响上,到4月份公布数字时,它随时都会接近5%。 此推论仅基于基本效应和最新趋势; 当然,最近的石油价格已经稳定下来,几乎有4%的可能性更高。

无论如何,以零或三为前缀的通货膨胀很难解决零利率问题,甚至更难为无限制分配提供理由。 结果,即使美联储不发表意见,市场也有望提前关闭水源。 根据您之前的步骤,金额将首先停止,然后利率上升,最后余额下降。

鲍威尔明确表示,当四分之三的美国人接种疫苗后,他们将开始中止剂量。 彭博社估计将是八月。 我们可以很好地进行计算:假设过去四个月中有36%的人接种了疫苗,鉴于上个月的增长呈线性增长,四个月后的8月底,应该给两个人接种两次或更多。 70%,接近彭博社。 到9月,应达到目标。

这意味着美联储有望在9月的会议上宣布暂停配额。 先前在9月份宣布退出QE3的经验已在12月完全暂停,一年后的2015年末开始加息。 根据这一经验,预计到今年年底将完全停止销售。 至于是否要再等一年才加息,不仅要参考一次经验,还要看目标环境。 2014年,美联储(Fed)引用的PCE通胀率从1.8%降至0.1%,并且几乎在2015年全年都处于这一低水平; 请记住,石油价格从那一年的100多美元暴跌至四分之三,至当年的26美元,因此通货膨胀率必须与2015年底仅有复苏迹象一样高。

今天与以往不同,去年油价暴跌至负数,现在有很多人唱着80美元甚至100美元。 尽管在这种情况下,整体通胀将离开核心通胀,但最新的CPI核心通胀也已从1.3%升至1.6%。在本轮通胀影响中,无需再等待一年的加息。

罗家聪

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