【国际象棋大赛】美联储就像是改变了的女朋友:特雷根特先生|苹果日报

早些时候,当美国债券收益率飙升时,美联储主席鲍威尔继续强调,他没有抑制量化宽松,他不准备提高利率,他将继续维持货币宽松政策。 结果,圣路易斯美联储银行行长布拉德在上周接受采访时突然打破了一个指标,也就是说,当美国的疫苗接种率达到75%或80%时,美联储将考虑减少债务购买。 不久之后,鲍威尔还补充说,美联储可能会在考虑提高利率之前就开始缩减债务购买规模。

目前尚无何时提高利率的时间表,但市场预测美国的疫苗接种率将在今年6月达到75%。 在他们当中,应该指出的是,在代表老鹰和鸽子态度的美联储成员中,布拉德是鸽子家族中最好的鸽子之一。 因此,这种信息安排由他提出,实际上等于是向市场致敬。 美联储改变了自己的面容,就像改变了女朋友一样。

因此,问题可以追溯到先前强调的内容,现在正处于过渡时期。 从金融海啸到现在,这是货币政策的刺激时期。 它可以移至6月份的财政政策刺激期。 美国国债的10年期收益率略有下降,但仍保持在近期高位。 但要注意两种情况:构成标准普尔500指数的股票中有96%位于200天均线中,这非常可靠。 它是如此强大,以至于它已经十年没有出现了,上一次出现是在2009年9月,当时是QE 1。 根据CBOE的数据,未平仓的看涨期权关系是阴天的,这不一定是看跌的,但至少表明投资者开始对冲。

在过渡期间当心大崩溃

财政政策的刺激意味着政府会主动增加支出以创造强劲的需求。 钱从哪里来? 两种方式:债务发行和税收增加,都将完成。 发行债券时,美国债务游说官员不能承受高利率。 降低量化宽松后,预计将使用OT或YCC来控制债券利率。 降低量化宽松意味着中央银行将逐渐退出国债最终购买者的角色,债券价格将下降,债券收益率将上升。 债务收益率可以提高,但幅度不大,外国投资的吸引力是什么? 关键将是汇率。

如果外国投资者购买美国国债,而美元继续上涨,则它们在到期时赎回它们时将获得汇率。 例如,在互换之后,中国投资者以650亿人民币购买了100亿美元的债券。 美元到期升值,可以将100亿美元兑换成700亿人民币,而中国投资者也可以赚钱。 如果出现通货膨胀,量化宽松政策将下降,明年后利率可能会上升,乍一看,美元看起来坚挺。 因此,美元的强势往往意味着全球金融市场将存在流动性紧张。 如果您不希望美元更坚挺?

转向赌博后,今年美元开始下跌。 外国投资者进入市场购买美国债券后,美元回到了原来的水平。 我不知道会采取什么样的策略,但是据估计,今年上半年我们会看到一些线索。 无论如何,估计过渡时期的波动性会更大,所以要小心。

先生。 特雷贡特

Source