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疫情过后,PC热潮降温,戴尔、惠普股价依旧利好且便宜。 | Anue Ju Heng-美股

智能手机和平板兴起后,个人电脑(PC)曾经是世界末日,但在新冠疫情带动的远程教学和家庭办公的趋势下,PC成为了消费者的抢购热潮。

2019年PC单位销量仅增长2.7%,但实际上这对行业来说已经是个好消息,因为这是自2011年以来全球单位销量首次增长。到2020年,学校、办公室、零售店等区域关闭后由于防疫限制,PC成为这些业务持续经营的生命线。

然而,美国普通家庭只有一台电脑,根本无法满足普通四口之家的需求。 除了数量不足,软硬件也需要更新,以满足视频会议或在线课程的需求。 因此,较旧的计算机也面临过时。 结果是个人电脑的繁荣。 根据国际数据集团 (IDG) 的数据,2020 年销售额将增长 13.1%,预计 2021 年将增长 14.2%。

这让苹果(AAPL-US)、戴尔(DELL-US)和惠普(HPQ-US)赚了很多钱。 苹果 Mac 电脑销量在 3 月季度增长了 70%; 惠普和戴尔消费 PC 在 4 月季度的销售额增长分别达到了 72% 和 42%。

不过,随着疫苗的推出,进入后疫期,PC荣华也出现了衰老的迹象。 例如,在苹果 6 月份的季度中,虽然 Mac 的销售额仍然有惊人的 16% 增长,但它也有所放缓。 显着下降。 PC 外围设备公司罗技国际 (LOGI-US) 在 6 月季度的销售额增长了 66%,但也警告称,2022 财年 3 月的收入将持平。

尽管Delta变种病毒减缓了经济重启的步伐,但大多数学校和企业仍在继续重启。 此外,半导体元器件短缺也抑制了几家硬件企业的成长。 例如,27日公布财报的惠普表示,虽然该公司声称问题在于供应,而不是需求,但其CEO恩里克·洛雷斯也表示,如果能够获得更多零件,公司公司的出货量可能会增加。年纪大了。

Lores 表示,惠普在本季度末的订单积压相当于整个季度的销售额,这是有史以来最大的。 “我们已经卖掉了所有的产品。”

尽管如此,惠普的数据令人失望,消费 PC 收入仅增长 3%,商用 PC 收入下降 1%。 后者反映了 Chromebook 销售疲软,因为学校放慢了购买速度。

事实表明,投资者有充分的理由感到紧张,但《巴伦商业周刊》认为戴尔和鲸鱼仍然值得购买。

在 IT 支出热潮之前进入市场

然而,随着办公室的重新开放,洛雷斯对业务需求的反弹持乐观态度。 他认为 Chromebook 的销售将在本季度末或之后不久恢复,微软推出的 Windows 11 应该会促进消费者的购买。

不过,戴尔的企业硬件业务仍然有些疲软,整体存储需求持平,显然企业支出热潮尚未到来。

对于股票来说,最大的问题是VMware(VMW-US)的业绩令华尔街失望。 戴尔一半以上的市值反映了其持有的 VMware 81% 的股份,该股份将于 11 月初在戴尔股东之间分配。

云计算软件制造商 VMware 是戴尔表现最好的子公司。 受益于企业客户希望削减成本并将业务上云,新冠疫情加速了客户转向云的趋势。

简而言之,一旦企业支出热潮袭来,惠普和戴尔都应该能够受益匪浅,而且这两只股票目前看起来很便宜。 惠普本季度执行了 15 亿美元的财务行动。 洛雷斯认为股价被低估,因此他未来将继续实施更多的资金行动。

至于戴尔,该公司将在VMware分拆前向股东派发特别现金红利(93亿至97亿美元)以偿还超过100亿美元的债务,这应该会让评级机构将戴尔升级为“投资”年级。” ”

尽管 PC 热潮可能最终会消退,但戴尔和惠普并未面临风险。 惠普的市盈率只有8左右,戴尔也便宜,等VMware分拆完成,可能会是一个全新的场景。

《巴伦商周》建议:两个都买。


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