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蔡明章观点:别人是宝,我们是草,低估了原材料的回报| Anue Ju Heng-台湾股票新闻

今天报告的主题是“剩下的都是宝,我们是草,低估了原材料的回报”。

万宝投资顾才明章强调,种种迹象表明,上半年暴涨的周期股经历了三个月的交易盘整,将再次发起攻势。 预计高点将在 11 月之前下降。

尽管美国不会重蹈1970年代通胀停滞的覆辙,但今天的主要经济数据,包括第三季度GDP增长率、就业报告、公众消费者信心等,明显受到病毒影响的三角洲,这必将使明年9月21日 日本FOMC不会宣布减持QE,下次FOMC将于11月2日举行。

归根结底,台股在11月之前还有资本市场。 刚刚公布的美国8月PPI上涨8.3%,再创历史新高。 其中,食品和交通的增幅最大。 这两个元素直接指向原材料。 由于大宗产品和运输成本的大幅增加,世界各地制造商的生产成本都在增加。 有些可能会影响成本,有些可能不会。 因此,最终的赢家是原材料和运输这两个主要行业。

美股近期下跌,但土地股却上涨,这可以看作是大宗商品股即将推出的迹象。 道琼斯指数上周五迄今已连续五次下跌。 许多大型投行都看空美国股市 9 月和随后的崩盘。 原因是人们消费放缓,国际游资一直在寻找被低估的赚钱机会。 今年美国股市标准普尔 500 指数上涨了 19%,但上证指数仅上涨了 7%。 8月份,我国进出口增速好于预期。 预计年底前央行将再次下调存款准备金率。

更重要的是,近几个月严格的政府监管措施导致内地股市跌幅过大,吸引了国际资本最低限度的买入。 上证综指挑战6年高点3700点,意义重大。 年底前会出现一波补充收益。

万宝投资顾才明章强调,台湾股票是独一无二的,无论是工业市场还是出口市场,都与美国和大陆紧密相连。 因此,美股大涨带动了台湾股市的科技股。 库存使台湾库存超过生产库存,因为中国是全球市场,作为最大的原材料生产国和消费国,煤炭、钢铁、水泥和航运库存最近有所增加。

根据以往的历史经验,大宗商品价格高企往往落后于整体经济,5-6 个月前。 比如金融海啸前,2007年10月世界经济见顶时,台股曾见顶9859点,但大宗商品价格在2008年3月曾见顶9309点,但台股未能建立新的价值。 商品集团股价再次创下新纪录。

我们以中钢(2002-TW)为例。 2007年10月高点52元,2008年5月高点54.4元,显示大宗商品走势滞后。 如果你过早抛售股票,你会后悔的。

从今年全球经济增速来看,复苏的最高点在5月左右。 参考以往的历史经验,大宗商品价格的峰值将在11月出现。 正是美联储宣布缩减量化宽松的时刻。 ,台湾股市的最高点。 7月出现18,034点,按电子股60%的权重计算。 如果电子股不上涨,18034点很可能是台股今年的最高点。

万宝投资顾才明章强调,电子股能否再次上涨取决于半导体,最好的交易是代工。 第三季度毛利率和每股收益增长。 然而,航运和钢铁最终将从半导体中获得经济增长。 WBU(2303-TW)较8月20日的54.4元上涨30%。 自 7 月以来,联电购买了超过 630,000 股。 张,但上周卖出了近10万张,说明联电乐队大幅上涨,外资减少了涨势。

行业商业环境不断变化的面貌是毫无准备的。 双面板虎友达(2409-TW)、群创(3481-TW)自去年四季度以来单季盈利百亿元,EPS1元,二季度利润更上一层楼今年200亿元,EPS 2元,但很快面板报价在8月份开始反转暴跌,股价提前下跌。

行业的繁荣有上下游的传导性,在经济不景气的时候,唇齿相依,双虎面板无法承受元件价格的不断上涨。 驱动IC、TDDI、电源管理IC等前三名芯片目前传出放缓,第四季度的报价被认为已经开始反转。 原始设备制造商再次加紧的空间有限。

随着内地股市大涨,不少大宗商品价格再创新高,镍创7年新高,铝创13年新高,显示国际热钱在11月大宗商品高点前投机基本金属。

万宝投资顾才明章强调,原材料大部分是国际产业,所以各国证券交易所的钢铁、航运、塑化趋势应该是同一个方向,其他是宝,我们是草。 中国钢铁产量占世界钢铁产量的一半以上。 虽然龙头宝钢10月份市场价格平稳,但其三季度盈利继续上升。 自8月份以来,其股价已上涨54%,而中钢仅上涨10%。 除非宝钢赔偿损失,中钢将赔偿收益。 中钢周一触及40元大关。 上周境外投资者买入超过9万股,取代联电,成为最大的短线买入股票。

再举今年国际铝价上涨48%的例子,中国铝业股价自9月份以来上涨了33%,美国铝业上涨了12%。 不过,大成钢铁(2027-TW)股价自9月以来一直保持稳定。 ,这并未反映创纪录的 8 月份盈利基本面。

别人是宝,我们是草,这意味着台股相关商品被严重低估,绝对是波段上的买入点。 集装箱船和散货船也一样。 最近,他们不断创新高,但台湾航运仍在复苏。

就大陆航运股而言,集装箱船龙头中远海运控股已从 9 月份的低点飙升 16%。 台湾货柜三雄9月以来持续下跌,阳明(2609-TW)也跌7%,长荣(2603-TW)跌7%。 TW) 8月营收突破500亿元。 预计毛利率54%,月利润240亿元,每月EPS超过4元。 此项盈利跑赢中远海运控股,但股价表现落后。

中国大陆散货航运指标宁波航运和招商航运自9月以来分别上涨13%和24%,但台股散货船9月以来下跌,但包括惠阳-KY(2637-TW)和正德(2641-TW) .)、四维航空(5608-TW)和建信国际(8367-TW)8月营收创历史新高,股价与基本面脱钩不合理。

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