中泰证券抱团松动后时代市场往哪个方向突破东方财富网

  • 中泰证券:“抱团松动”后时代市场往哪个方向突破?_东方财富网

    原标题:“抱团松动”后时代的市场趋势 摘要 【中泰证券:“抱团松动”后时代市场往哪个方向突破?李迅雷金融与投资)   “抱团”是每年的资本市场的热词,2020年延续到2019年的结构性牛市,并同时存在一定的市场障碍。基金等机构投资者普遍普遍且集中于股东,甚至超过预期的水平高度明显上升,仓位不减反增。。然而,今年节后出现一系列股票出现了一个明显的下降,“抱团”出现松动甚至瓦解现象。市场已经经历了一个两个月的调整,其中沪深300指数和创业板指数在全球各类资产价格走势中表现在后20%的行列。由此,中泰证券研究所的股票团队的周末讨论会,回看近一年来市场的投资者持股集中度不断提高到“松绑”这一过程,各抒己见,解释“抱团”现象,深度进一步发展的“抱团”趋势或“抱团”模式。   “抱团”现象背后的深层原因   中泰金融工程首席唐军认为,“抱团”现象源于“正反面”,“抱团”松动不会引起市场急跌。然后,由于核心资产表现出抢眼,广大股民,基民等投资者通过各种投资途径继续追求核心资产,从而形成核心资产价格,因此“正反馈”的循环资产就可以成为核心资产。的达到比较极致的状态。   “抱团”始于避险情绪,,但在去年12月份新冠状疫苗推出后,全球资本市场避险情绪明显消退(某种程度的原油等大宗商品增长明显),美国国债利率抬升等),美股“抱团”科技巨头的现象开始减弱,但A股的“抱团”现象持续到春节前。   中泰金融工程部从基金持仓集中度,配置,选择浮动逸以及“抱团”池仓位监控三个角度来看基金“抱团”现象,发现有以下三大特征。 通过公募基金重仓股看,平均20%的股票占比与此同时60%-80%的重仓市值。基于抱团池持仓市值我们发现14年至16年底处于该基金“抱团” “集中度呈现逐渐分散的趋势,” 17年至20年底“抱团”程度呈现逐渐集中的趋势。 本身,基金就是“抱团”。基金核心“抱团”池从历史来看多个稳定从核心“抱团”股与同时产权基金重仓股的持仓风格,行业配置与市值进行比较分析,发现相较于于而又有重仓股核心通过对核心“抱团”基金的风格配置优先监控,发现,今年2月18日至3月31日,此类基金显着从事加仓金融与地产。 第三,通过对基金“抱团”仓位的日度监控发现,短期“抱团”仓位仍处于“分散”阶段配置以均衡为主,核心“抱团”池尚未出现中长期“瓦解”态势。截止4月7日,权益基金“抱团”仓位中枢约28.6%,仍处于历史90%分位数之上。。自3月18号以来“抱团”仓位中枢处于短时企稳态势。突破抱团仓位中枢2M态势,建议短期TAA暂时仍为均衡配置主体。 “瓦解”信号。   中泰策略分析师徐驰认为,年初以来我们对于一部分已经过高的DCF“抱团股”在经济恢复与政策下的风险已经多次提示,故对上述基本面指标不再重复叙述,这里重点需要的是的,为什么在国内学历与投研能力顶尖的多个公募基金经理,为何放着大部分的投入与创新创造历史新低的中小市值性透视,而集体性的抢购估计高峰80倍以上的“类白酒”等“抱团股”? 基金“抱团”的背后是目前主流公募基金的过分缩短至短期相对收益率排名的考核下,对有价值的投资实质的转变。的不是站在长期稳健的收益的价值投资角度上,并在泡沫化的时候兑现现成的收益,稳稳地赚钱,并且要切实可行。全市场脱颖而出,此时,经过公募基金包装,导流与造势成为“明星基金经理”,并迅速扩大规模。 这种极端的追求追求短期收益的做法的一个潜在的代价是高转变与明显回撤。甚至卸载了APP并没有及时止损的行为特征,这意味着,甚至短期风光后,净值仅有回撤,只要基金规模整体较早,然后再扩大,基金公司与基金经理本身的收益并不会受到这种净值回撤的影响。   中泰策略分析师张文宇认为,本轮“抱团”的本质还是在于2020年基金短期高超额收益率率表现驱动的资金“新发基金-申购-抱团”的自我增强,这种基民纷纷纷纷参与“追高”造成的“抱团”“高得多更容易承受市场环境“风吹草动”。曾经历过“杀害估计”行情,而3-4个月报及一季报显示了其绩效考核表,“杀害成果的隐忧”开始扰动市场风险。 ,一周中“一天杀一个白马”现象的出现亦即加重市场观望情绪与成交额的低迷。   中泰宏观宏观首席陈兴认为,“抱团”现象不仅仅在股市存在,债市中同样存在着“抱团”的行为,而且债市的“抱团”的行为对于企业的影响可能更为直接和显着。例如在风险事件冲击过后,投资者集中于资质条件好的区域和企业而抛弃弱资本质素的主体,从而给企业带来的再融资压力可能会影响到经营活动。…

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